Assurance vie : des versements et des sorties en forte hausse

Avec 154,2 milliards d’euros de cotisations sur neuf mois, l’assurance vie vit une année faste. Mais depuis août, l’argent ressort des contrats plus vite qu’au premier semestre. Un double mouvement qui ne raconte pas la même chose selon qu’on regarde les flux ou les encours.
 

Au premier semestre, sur 100 euros versés en assurance vie, 66 euros ressortaient des contrats. Au troisième trimestre, la proportion est passée à 76 euros. Le calcul découle des chiffres de France Assureurs : 108,8 milliards d’euros de cotisations et 72,3 milliards de prestations entre janvier et juin, puis, par différence avec les cumuls sur neuf mois publiés le 29 octobre, environ 45,4 milliards versés et 34,3 milliards sortis entre juillet et septembre. L’écart reste positif : il entre toujours plus d’argent qu’il n’en sort. Il se resserre pourtant.
 

Septembre 2026 a vu 15,4 milliards d’euros entrer dans les contrats, du jamais-vu pour un mois de septembre, en hausse de 2 % sur un an. « Avec 15,4 milliards de cotisations en septembre 2026, les Français réaffirment leur confiance dans l’assurance vie », a commenté Paul Esmein, directeur général de France Assureurs. Le cumul depuis janvier atteint 154,2 milliards, un niveau inédit depuis 2006 sur les neuf premiers mois de l’année. La collecte nette, c’est-à-dire les versements diminués des sorties, s’élève à 47,6 milliards d’euros, 6,7 milliards de plus qu’à la même date en 2025. Le Cercle de l’Épargne compte 33 mois consécutifs de collecte nette positive.
 

Des sorties qui accélèrent depuis août
 

Le tableau se nuance dès qu’on regarde l’autre colonne. En août, les prestations ont bondi de 15 % sur un an, à 9,5 milliards d’euros, leur plus haut niveau pour un mois d’août depuis trois ans selon Meilleurtaux. En septembre, elles ont encore progressé de 6 %, à 11,3 milliards. La collecte nette du mois, 4,1 milliards, est restée légèrement en dessous de celle de septembre 2025 (4,3 milliards). « Ça reste quand même solidement positif », a relativisé Paul Esmein auprès de l’AFP (Agence France-Presse).
 

Le mot « prestations » demande une précision. Il regroupe les rachats décidés par les épargnants, mais aussi les capitaux versés au décès de l’assuré, les contrats arrivés à échéance et les rentes. Seule l’ACPR (Autorité de contrôle prudentiel et de résolution) isole les rachats proprement dits, deux fois par an. Son étude du 3 novembre, qui porte sur le premier semestre, relativise l’idée d’une fuite : les rachats des contrats rachetables (hors assurance décès et retraite) y atteignent 38,2 milliards d’euros, en hausse de 1,4 milliard sur un an seulement, quand la collecte brute de ces contrats gagnait 10,9 milliards, à 95,7 milliards, du jamais-vu depuis le début de la série en 2011. 

La poussée des sorties semble donc récente, concentrée sur août et septembre, et ses causes ne sont pas mesurées. Le Cercle de l’Épargne évoque des besoins de liquidités et la hausse tendancielle des décès. Valentine Demaison, directrice des opérations de Mon Petit Placement, y voit un lien avec le pouvoir d’achat, qui a reculé de 0,6 % par unité de consommation au deuxième trimestre selon l’Insee (Institut national de la statistique et des études économiques). Aucune statistique publique ne ventile ces sorties par motif.
 

Les unités de compte tirent la collecte, l’encours recule
 

Les supports en unités de compte, investis en actions, obligations ou immobilier et sans garantie du capital, font l’année. Ils ont pris le relais des fonds en euros, qui avaient connu des décollectes en 2022 et 2023, quand la remontée des taux rendait les livrets plus attractifs. Sur neuf mois, ils représentent 39 % des cotisations et 36,7 milliards d’euros de collecte nette, contre 10,9 milliards pour les fonds en euros. 

En septembre, les versements en unités de compte ont progressé de 7 %, ceux sur les fonds en euros sont restés stables. Ces derniers ont servi 2,63 % en moyenne en 2025 sur les contrats individuels, net de frais de gestion et avant prélèvements sociaux, selon l’ACPR, un taux identique à celui de 2024. Le Cercle de l’Épargne table sur environ 2,7 % pour 2026, une estimation que rien ne garantit à ce stade.
 

L’assurance vie reste de loin le premier réceptacle de l’épargne financière des ménages. Sur les quatre trimestres achevés fin juin, l’assurance vie et les droits à pension ont capté 87,9 milliards d’euros sur 140,7 milliards de placements financiers nets, soit environ 62 %, d’après les comptes financiers de la Banque de France. 

Un chiffre de septembre va pourtant à rebours de cette santé apparente : l’encours total est revenu de 2 171 milliards d’euros fin août à 2 161 milliards fin septembre, alors que 4,1 milliards d’argent frais étaient entrés. La différence tient vraisemblablement à la baisse de valeur des supports, sur laquelle ont pesé le recul des actions (-4,4 % pour le CAC 40 en septembre) et la remontée des taux longs. 

Plus d’argent versé, moins d’argent dans les contrats à la fin du mois : l’épargnant qui regarde son relevé de septembre ne voit pas la même année que les statisticiens.